Баскетбольная команда «Иллинойс Чикаго» была основана на базе Чикагского университета в 1918 году. Первоначально команда называлась «Чикагские красные», но в 1919 году она была переименована в «Иллинойс Чикаго». С самого начала «Иллинойс Чикаго» добились большого успеха, в 1921, 1922, 1924, 1925 и 1926 годах выиграли чемпионат конференции Big Ten.

В 1924 году «Иллинойс Чикаго» впервые вышли в финал NCAA, но проиграли Стэнфордскому университету. В 1925 году «Иллинойс Чикаго» снова вышли в финал NCAA и на этот раз победили Батлерский университет.

С конца 1920-х годов «Иллинойс Чикаго» постепенно начали сдавать свои позиции и несколько раз вылетали из NCAA. Однако в начале 1930-х годов команда снова начала добиваться успеха и выигрывала чемпионат конференции Big Ten в 1934, 1937 и 1939 годах.

В 1942 году «Иллинойс Чикаго» во второй раз выиграли чемпионат NCAA, победив в финале Оклахомский университет. В 1943 году команда снова выходила в финал NCAA, но проиграла Джорджии Тек.

В послевоенные годы «Иллинойс Чикаго» продолжали добиваться успеха, выигрывая чемпионат конференции Big Ten в 1949, 1954, 1957, 1960 и 1961 годах. Команда несколько раз выходила в четвертьфинал NCAA, но в финал не выходила.

В 1963 году «Иллинойс Чикаго» были исключены из конференции Big Ten из-за слабых спортивных результатов. Команда была вынуждена перейти в менее сильную конференцию Missouri Valley Conference.

В 1970-х и 1980-х годах «Иллинойс Чикаго» продолжали выступать в конференции Missouri Valley Conference, но больших успехов не добивались.

В 1995 году «Иллинойс Чикаго» вернулись в конференцию Big Ten. С тех пор команда добилась значительного прогресса и несколько раз выходила в четвертьфинал NCAA.

В настоящее время «Иллинойс Чикаго» выступают в конференции Big Ten. Домашние матчи команда проводит на стадионе «Юнайтед Центр». Главным тренером «Иллинойс Чикаго» является Брэд Андерсон.